活躍資本市場,提升對新質(zhì)生產(chǎn)力的精準(zhǔn)支持力度;增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性,營造培育新質(zhì)生產(chǎn)力的良好融資環(huán)境
近日,中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,發(fā)行上市、并購重組、股權(quán)激勵等制度要與時俱進(jìn),進(jìn)一步適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需要和特點,增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性,讓真正有潛力的企業(yè)在資本市場的支持下成長壯大,不斷改善上市公司結(jié)構(gòu),從而讓投資者能夠更好分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。
新質(zhì)生產(chǎn)力是具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征,符合新發(fā)展理念的先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。創(chuàng)新活動離不開金融支持,具備直接融資功能的資本市場,是加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎。
對企業(yè)而言,從事創(chuàng)新活動投入高、風(fēng)險大、不確定性強(qiáng)??苿?chuàng)企業(yè)的核心競爭力是人才和知識產(chǎn)權(quán),大多缺乏抵押物,且創(chuàng)新成果尚未成熟前,企業(yè)的現(xiàn)金流和盈利往往不穩(wěn)定,這些都不符合傳統(tǒng)銀行信貸等間接融資對風(fēng)險認(rèn)知、評估和控制的準(zhǔn)則。而直接融資具有獨特的風(fēng)險共擔(dān)和利益共享機(jī)制,對科創(chuàng)企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)注多于對過去和當(dāng)期收益狀況的關(guān)注,會更綜合地考慮經(jīng)營模式、技術(shù)優(yōu)勢等非財務(wù)指標(biāo),因此更具支持創(chuàng)新的積極性,與創(chuàng)新活動的風(fēng)險特性“適配度”更高,是科創(chuàng)企業(yè)更便利快捷的融資途徑。
尤其是進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,我們需要加強(qiáng)科技創(chuàng)新特別是原創(chuàng)性、顛覆性的科技創(chuàng)新,加快實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。這意味著在很多創(chuàng)新活動中,我們不再是“跟跑者”,要成為“趕超者”“探索者”,創(chuàng)新的不確定性更強(qiáng),需要直接融資發(fā)揮更大作用,通過資本市場把更多金融資源引入新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和發(fā)展中。
推動資本市場更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力,一方面,要活躍資本市場,提升對新質(zhì)生產(chǎn)力的精準(zhǔn)支持力度。中央金融工作會議指出,“活躍資本市場,更好支持?jǐn)U大內(nèi)需,促進(jìn)穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資,加強(qiáng)對新科技、新賽道、新市場的金融支持,加快培育新動能新優(yōu)勢。”資本市場保持活力,才能為新質(zhì)生產(chǎn)力提供源源不斷的資金活水。首先,要從源頭上、在IPO方面提升對新質(zhì)生產(chǎn)力的包容性、適應(yīng)性,讓更多有“含金量”的創(chuàng)新主體脫穎而出。同時,要利用好資本市場并購重組、股權(quán)激勵等工具,促進(jìn)代表新質(zhì)生產(chǎn)力的上市公司更好發(fā)展壯大。還要進(jìn)一步健全多層次資本市場體系,包括大力發(fā)展創(chuàng)投基金,推動科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所強(qiáng)化各自板塊優(yōu)勢,形成協(xié)同互補、錯位發(fā)展的服務(wù)創(chuàng)新的格局。此外,良好的“新陳代謝”也是資本市場健康發(fā)展的重要保障,加快退市制度改革,才能讓更多資源流向發(fā)展?jié)撃芫薮蟮膽?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。
另一方面,要增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性,形成對新質(zhì)生產(chǎn)力的長期穩(wěn)定支持。創(chuàng)新依賴長期積累,需要“耐心資本”持續(xù)滋養(yǎng)。增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性,加大投資端改革,推動中長期資金入市,有利于營造培育新質(zhì)生產(chǎn)力的良好融資環(huán)境。同時,要牢牢把握強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促發(fā)展的主線,在提升對新質(zhì)生產(chǎn)力包容性、適應(yīng)性的同時,也要嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān),加強(qiáng)甄別科技成色,把“偽科技”擋在門外。只有加強(qiáng)監(jiān)管,以人為本,更有力有效地保護(hù)投資者合法權(quán)益,才能推動資本市場支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
當(dāng)前我國融資結(jié)構(gòu)仍以間接融資為主,提高直接融資比重、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)任重道遠(yuǎn),從另一個側(cè)面也說明激活更多新質(zhì)生產(chǎn)力,資本市場大有可為。不斷深化資本市場改革開放,強(qiáng)本強(qiáng)基,嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管,創(chuàng)新源泉一定能向著新質(zhì)生產(chǎn)力充分涌流。
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